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东北证券分析报告(1009)

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媛圆 发表于 2012-10-9 02:21:02 |显示全部楼层
  在此前的年度策略报告中,我们提出今年三季度将是煤炭类上市公司的业绩增速低点。如果煤炭行业利润走向真如我们预期,那么四季度的煤炭价格将会有所反弹,而四季度煤炭价格的走势也将决定煤炭股的运行方向。在四季度影响煤炭价格的若干重大事项中,正面因素居多,我们认为煤价很可能在四季度迎来反弹。
  三季度我们重点看好的公司以防御类为主,如兰花科创、露天煤业、中国神华等低估值公司均取得了较好的正收益。不过,在梳理目前影响煤炭股股价的重点事件之后,我们认为四季度投资者应把目光集中到成长性公司上来。综合考量影响四季度煤炭股价的种种因素,我们发现大秦线检修、安全生产整顿将对煤炭供给有所抑制,但迎峰度冬将对煤炭需求进行拉动,同时合同煤定价有利于稳定煤炭市场信心。因此,行业变动的大方向明显向好。
  从上市公司业绩来看,三季报业绩继续下滑可能性很大,尤其是焦煤企业。与市场判断不同的是,我们认为三季报公布期间是焦煤类公司取得绝对收益的良好时机。四季度我们较为看好焦煤类上市公司,焦煤股中首选标的是盘江股份和永泰能源。推介逻辑是焦煤企业年内已经历利润和股价大幅下跌的双重打击,在反弹前蓄势最多,四季度焦煤价格反弹可能性较大,从而扭转市场对于焦煤企业盈利不佳的预期。
  除了焦煤公司外,投资者还可关注2013年“确定性增长”或“潜在增长”(资产注入)的上市公司,确定性增长类公司看好永泰能源、山煤国际、兰花科创,此类公司明年业绩增长确定,股价反弹的弹性较大。而潜在增长的公司则包括盘江股份、神火股份、平庄能源和露天煤业,此类公司兼具业绩弹性和长期增长预期,可进行长期布局。
  (作者系东北证券分析师)
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