康红
级别: 总版主
精华:
4
发帖: 23420
威望: 23479 点
金钱: 205877 RMB
贡献值: 0 点
注册时间:2007-05-12
最后登录:2008-12-02
|
钢铁行业：高成本成钢铁行业双刃剑
08年大型钢铁企业主要的风险来自于“铁矿石现货价格回落导致其竞争优势的减小”、“下游需求受高钢价抑制而疲软”、“政府为抑制通涨出台抑制钢价政策”。这亦是08年钢铁行业投资三个重要观察点。
我们对08年钢价总的判断是：高位运行，亦存下行压力，最主要压力来自于成本的下降；对短期钢价的判断是，钢价的涨速将放缓以等待下游需求等因素明朗化。
我们认为中国钢铁行业正处于“长期逐步累积改善”的进程之中，而07年下半年以来的成本推升将加速该进程，看好钢铁业长期景气。
08年“高成本、高钢价”运行态势将使全行业系统性风险加剧(高于07年)，目前市场对钢铁行业供求关系状况可能偏乐观，被高成本抑制的供给将可能重新释放。
大钢厂“向下游转移全部上涨的成本”经营策略或将不利于行业景气平稳运行，若采取“获取合理利润，甚至主动分担一些下游之损失”经营策略，将更有利于行业长期发展，不仅能抑制落后产能的“死灰复燃”，还能降低在并购、扩张中所花费的成本，亦不会招致来自政府及社会的过大压力。
目前飚升的成本成为钢铁行业的双刃剑，正面是“成本的持续走高”造成大钢厂竞争优势日益凸显；反之“成本的持续走高”亦逐步积累系统性经营风险，一旦趋势逆转，大钢厂竞争优势亦可能逆转。
|
|
|
[楼 主]
|
Posted: 2008-03-07 15:56 |
| |
勇华股票论坛 -> 〖顶级报告交易区〗 -> 钢铁行业：高成本成钢铁行业双刃剑
