曾妍
级别: 总版主
精华:
6
发帖: 21770
威望: 21832 点
金钱: 198848 RMB
贡献值: 0 点
注册时间:2007-04-22
最后登录:2008-12-03
|
银河证券分析报告（1220）
政策“空调”吹暖A股 涨停板敢死队进入活跃期 孙卓
周三市场在多重利好推动下稳步回升，部分投资者重新着手入场，成交量因此逐步放大，最终沪指上涨了105.61点，结束了上一星期以来的调整。受港股影响，午盘后市场出现一波小幅下跌，估计对明日市场会产生一定压力，但并不足以改变A股短期向好的趋势。
“空调”吹暖A股
管理层的“空调”总算再次开启，为冷到谷底的市场吹来了丝丝暖风。国资委主任李荣融日前表示，央企不会大幅抛售上市公司股票，相反在股价过低时，央企也可以买入股票，目的是为了提醒投资人注意价值，在目前情况下，此举无异于为市场添上一把火。今日又是3.4万亿中国太保等三只新股申购资金解冻日，在资金的催化下市场激情被进一步释放。同时，在太保完成发行后，元旦前尚未有大盘股要过会和招股的消息，由于新股从发招股意向书到网上发行大约需要10个工作日，这意味着今年年内已经基本不会再有新股发行。曾经考验市场的密集新股发行正式落幕，理论上将压迫部分不甘寂寞的一级市场资金向二级市场渗漏，无论多寡，都将对股市构成实质性支撑。
盘面则热闹非凡，市场用普涨的声音来回应几大利好的重叠。截止收盘，涨跌幅比超过8：2。到处都呈现出“科技”的魅力，盘面上传媒娱乐、数字电视、网络信息、3G通讯、电子信息等科技板块群雄四起，顺利过渡为当下市场主流板块之一；金融地产板块在昨日止跌后，周三开始试探性做多，一些二线地产股甚至封住涨停，金融行业中的安信信托、小银行等品种均有可观升幅，加上大盘股中石油企稳回升，这些均成为指数筑底反弹的关键因素。另外，近期中小板整体走势远远强于大盘，显示出活跃资金流向和运作手法，也为投资者实际操作提供了参考。
涨停板敢死队进入活跃期
从盘面来看，涨停板敢死队代表的游资又进入了活跃期，两市近期每日都有部分个股挑战涨停，其中又以部分中小板个股尤为凶悍，冒出不少明星股，近如全聚德，又如广电运通凭借特有的ATM金融概念，进入百元股的行列，展现出极强的赚钱效应，有着同样题材的中小板次新股002197证通电子，由于上市首日买入第二位营业部出现了大名鼎鼎的银河证券宁波解放南路营业部，按当前股价计算，已经深套值得我们关注。
002197证通电子，次新金融电子机具股，公司具有金融信息支付安全行业的重要竞争优势。其ATM加密键盘是国内少数几家并率先通过PCI认证和VISA认证的厂商，资质优势国内领先。由于金融电子化尤其是电子银行等自助服务，可以大幅提高金融机构的运行效率，改善金融服务质量，成为金融行业发展一大趋势，由此催生的金融信息支付安全行业市场前景广阔。二级市场上金融机具类个股如广电运通，御银股份之前都有良好的市场表现，而证通电子上市两日后，换手已经相当充分，股价短期从38元回调到29元，空头能量已经充分释放。
证通电子：金融机具龙头 涨停敢死队被套其中 孙卓
市场虽自6000点高峰回落已久，但仍有部分个股在悄然挑战新高，其中又以中小板部分个股为甚，以002152广电运通为例，已成为百元股的又一新军，反映出市场对金融机具类个股的看好，由于金融电子化尤其是电子银行等自助服务，可以大幅提高金融机构的运行效率，改善金融服务质量，成为金融行业发展一大趋势，因此，未来对该行业可投入关注，如新近上市的证通电子。
金融机具细分行业龙头
公司具有金融信息支付安全行业的重要竞争优势。其ATM加密键盘是国内少数几家并率先通过PCI认证和VISA认证的厂商，资质优势国内领先。目前主营加密键盘、自助服务终端、电话E-POS和信用卡付费电话，在国内独立加密键盘市场、银行自助服务终端市场和电话E-POS市场的占有率分别达到91％、20％和55％。公司通过PCI认证的ATM加密键盘产品型号数量居全球之首，相对于本土独立加密键盘供应商有技术领先优势，相对于国外品牌则有明显的成本优势。公司加密键盘客户覆盖全球前十大ATM厂家中的六家，并且国际ATM大厂和自助服务终端厂商将加大对公司加密键盘的采购力度。
行业发展驱动成长
公司未来发展的两架马车是国际市场开拓和新品推出。电子银行的普及和用户对支付安全的关注是公司业务成长的大背景，EMV迁移则为公司今后几年业务成长提供催化剂。国际领先的ATM厂商和自助服务终端厂商加大对公司产品采购力度将是公司业绩爆发增长潜力的基础所在；POS机加密键盘和网络加密键盘等新品的推出则是公司未来业绩快速成长的另一推动力。
涨停敢死队被套其中？
由于市场的弱势，证通电子上市首日由最高38元一路下挫，跌幅巨大，从分时图来看，大量筹码被套在36元一带，经过短期快速杀跌后，空头能量已经充分释放，从交易第一日公开信息来看，大名鼎鼎的银河证券宁波解放南路营业部以买入成交第二位列其中，是否是往昔的“涨停板敢死队成员”有待考证，但证通电子的分时技术指标已呈现超卖，后市可关注盘口动向。
造纸板块：多重利好引爆发造纸板块上攻浪潮
在目前震荡的市场环境中，我们坚持认为业绩支撑是股价坚挺的关键，是个股勇于逆市出击，强势上涨的保证！而造纸行业上市公司，尤其是行业龙头，不仅不受日趋从紧的宏观调控政策影响，而且受益于国家相关政策和人民币升值。另外，目前造纸行业的估值不仅在国内制造业中处于最低，而且是唯一A股的估值低于港股估值的板块。故此，造纸板块近期来丝毫不受大盘左右一路高歌猛进，周三收盘整个板块近乎全线飘红。建议投资者对该板块予以重点关注！
政策造就造纸行业龙头强者恒强
10月31日发改委发布了我国第一部全面规范和指导我国造纸产业发展的规范性文件《造纸产业发展政策》，该文件明确指出对于现有企业，支持通过兼并、联合、重组和扩建等形式，发展10家左右100万吨至300万吨具有先进水平的制浆造纸企业，发展若干家年产300万吨以上跨地区、跨部门、跨所有制的、具有国际竞争力的大型制浆造纸企业集团。提高产业集中度水平，到2010年，纸及纸板新增产能2650万吨，淘汰现有落后产能650万吨，有效产能达到9000万吨；排名前30名的制浆造纸企业纸及纸板产量之和占总产量的比重由目前的32%提高至40%。另据统计，07年中至08年底45%的低档文化纸将被关停，促使文化纸价格连续上涨和原材料麦草等价格下降，显著增加销售收入，其中低档文化纸毛利率由15%大幅提升至27%。经详细测算，低档文化纸08年净利润将超预期增长200%，高档文化纸08年将超预期增长145%。
因此，相关政策无疑给上市公司带来巨大的机遇，随着行业集中度的快速提升、随着造纸企业重组浪潮的来临，造纸业强者恒强的局面将进一步加强，现有的龙头公司存在整合的预期，具有相当大的资机会。
人民币再创新高，造纸行业利好强化
人民币升值将降低造纸行业内企业的生产成本。我国是世界上重要的纸浆、废纸净进口国，从以往数据来看，纸及纸制品已经成为我国仅次于石油和钢材的第三大用汇商品。人民币升值将使得国内造纸企业进口纸浆、废纸等重要原材料变得便宜，有利于企业降低成本。另一方面，由于我国造纸企业设备落后，无法满足高档纸生产的工艺要求，近年来大量引进国外生产线。人民币升值将减少造纸设备的进口成本，从而减少生产成本和财务费用，提高企业的盈利能力。而以目前的造纸行业成本来预计，人民币升值2%可使成本减少0.5%左右，毛利率约提高3%，利润总额增加达9%以上。当然，人民币的升值将削弱我国出口纸品的价格优势，不利于我国造纸企业的纸品出口。不过，2006年、2007年前三季度进出口金额对比可知，进口金额远远超过出口金额，目前人民币升值对造纸行业来说，利大于弊。
投资策略上，考虑到目前我国造纸行业对进口木浆的依赖仍无法改变，木浆和林木资源短缺的短板效应非常明显，因此原料有效保证及原料成本优势将成为决定企业盈利能力、可持续发展能力和核心竞争优势的不可替代的关键因素。在这一思路下，建议重点关注青山纸业（600103），公司是我国造纸行业的龙头企业，具备极强的林业资源优势。公司旗下的福建青州造纸厂为目前全国同行业唯一的国家特大型制浆造成纸企业。从技术走势来看，该股前期严重超跌，近期突破了扎实的整理箱体，并经过回抽确认了其有效性，已经稳步进入上升通道，周三在完美成交量的配合下中阳报收，后市有望继续展开加速上攻行情，可重点关注！
青山纸业：百亿林地造纸龙头 机构哄抢
报告起因：
今年下半年开始，国内的造纸企业可谓是春风得意马蹄疾，文化纸的频繁提价已经成为造纸板块厚积薄发的突破口。而近期发改委正式发布了《造纸产业发展政策》，这是我国第一部全面规范和指导我国造纸产业发展的规范性文件。该政策意在引导造纸企业通过优化造纸产业布局，构建林业和造纸业结合、循环节约、竞争有序的现代造纸产业体系。我国造纸业的原材料35％来自国外，原料有效保证及原料成本优势已经成为决定企业盈利能力、可持续发展能力和核心竞争优势的不可替代的关键因素。拥有资源就等于拥有了巨大的发展潜力。随着“林浆纸”一体化产业链的完善，造纸行业优势企业将会打通制约企业发展的资源瓶颈，开拓出更广阔的发展空间。作为率先发展“林纸一体化”的青山纸业 （600103 ），不仅是目前造纸行业的龙头，而且拥有大量的林业资源，未来具有持续发展的巨大潜能。
投资要点：
1、公司是"林纸一体化"的龙头，投入6.6亿元建设160万亩原料林基地，随着林业资源价格的不断攀升，一亩林地的纯利润有望达到500元至1000元，160万亩将隐含着丰厚的净利润预期。另外，由于我国造纸业的原材料35％来自国外，人民币升值极大的减缓了公司的成本压力
2、参股信托和交叉持股题材货真价实而且成本低廉。公司持有兴业银行、永安林业、惠泉啤酒、福建水泥、中国科技国际信托投资公司等多家公司股权，在全流通的大背景下，未来增值空间广阔。
一、文化纸价格暴涨 “林地一体化”龙头价值飞升
今年下半年开始，国内的造纸企业可谓是春风得意马蹄疾。自6月25日起，国内双胶纸提价100元／吨，7月1日起，铜版纸提价100元/吨，轻涂纸提价100元/吨。而文化纸的频繁提价显然成为了造纸板块厚积薄发的突破口。除了产品提价之外，作为国家节能减排重点领域的造纸行业，“节能环保”政策对造纸行业产生重大影响，07年中至08年底45%的低档文化纸将被关停，促使文化纸价格连续上涨和原材料麦草等价格下降，显著增加销售收入，其中低档文化纸毛利率由15%大幅提升至27%。经详细测算，低档文化纸08年净利润将超预期增长200%，高档文化纸08年将超预期增长145%。
在造纸行业的成本结构中，原材料一般占比为65％左右，造纸原料主要有木浆、废纸浆及非木浆等。目前，由于造纸产能的迅速增长，我国对纸浆的需求快速增长。据统计，2005年，我国消耗纸浆5200万吨，增幅达16％，但产量只有4446万吨。而国内造纸用杨木价格在2006年底至2007年初涨幅约10-15%，此次涨价的主要原因是国内造纸用木片产能扩张和建材用杨木供应不足。因此只有掌握木浆原料资源才能保证企业的核心竞争力。
作为国内"林纸一体化"龙头的青山纸业投入6.6亿元建设160万亩原料林基地，将成为我国最大的林业资源拥有者之一，该项目前期已累计投资1.8亿元，已被列入全国林纸一体化首批实施项目，并获得国家国债资金支持。全部建成后，预计每年可为公司供应纸材40至50万立方米。而据相关行业分析师的研究报告可知，随着林业资源的稀缺性越来越明显，因此，林业价格在不断涨升，一亩林地的纯利润有望达到500元至1000元，因此，160万亩将隐含着丰厚的净利润预期，因此，随关轮伐期来临，青山纸业有望步入到业绩稳定增长的蓝筹股行列。
二、参股信托+交叉持股 提升估值空间
安信信托今年1月从5元多起横空出世，目前股价已是34元，翻了6倍后，依然强势不改。陕国投从今年初的6元一路狂飙至20元，涨幅也是3倍有余。种种迹象表明，在“大金融概念”中，在前期对券商与银行进行爆炒之后，市场资金更乐于追逐更加珍贵的“信托概念”，从在如此强大的示范效应下，青山纸业（600103）作为参股信托的“老前辈”，信托题材有望得到市场的追捧。公司早在2000年，即出资5600万元受让广东省佛山市南发实业集团公司持有的中国科技国际信托投资有限责任公司4000万股股权，参股信托的题材可谓纯度十足。此外，其投资1226.83万元持有福建兴业银行698.76万股股权，在兴业银行上市后，该资产目前的总市值已经达到3.9亿，增值竟高达30多倍！再加上其投资92.46万元持有兴业证券0.06%的股权，未来的投资收益增值无疑将更上一层楼。
值得注意的是，除了金融股权的大幅增值，公司的法人股投资成绩同样让人刮目相看。公司持有永安林业（000663）1170万股一般法人股，占该公司总股本的5.77%，为该公司第三大股东。持有惠泉啤酒（600573）882.79万股一般法人股，占该公司总股本的3.53%，为该公司第三大股东。持有福建水泥（600802）69.85万股法人股，占该公司总股本的0.18%。在全流通的大背景下，未来增值空间显然极为广阔。
投资评级：
鉴于公司的龙头地位，而且拥有巨大的林地资源，金融股权重估空间巨大，目前股价仅6元出头，与多数ST股价格想比尚有不如，走势来看，底部盘整后返身突破向上，资金流入明显，目前已进入主升浪行情，给予“强烈推荐”的投资评级。
丰乐种业：最低价的草甘膦品种
今日受到产品价格大涨的草甘膦板块继续大幅活跃，其中华星化工涨停，兴发集团由于公布公司拥有83%股权的宜昌楚磷化工有限公司参股湖北泰盛化工有限公司，参股比例为24%。泰盛化工规划建设草甘膦项目，目前已建成1万吨双甘膦和1万吨亚磷酸二甲酯并投产；4万吨草甘膦水剂项目建成并投入试运行。根据24%的参股比例，预计宜昌化工2007年从泰盛化工可享有的投资收益在1000万元左右，公司预计可享有的投资收益在800万元左右，也于今日封于涨停。可见市场资金仍然在疯狂狙击草甘膦品种，因此我们建议投资者可适当关注，丰乐种业（000713）：最低价的草甘膦品种！
草甘膦价格持续大涨！
据媒体报道2006年草甘膦价格最低每吨2.1万元，最高每吨3.1万元，均价26000元/吨左右。2007年1月份的价格就成为该产品今年的最低价，从此草甘膦价格一骑绝尘，从2.6万元每吨上涨到9月底最高4.2万元每吨，均价达到3.4万元。按此计算，2007年均价跟2006年均价相比上涨了30％。而10月初，草甘膦价格最高达到每吨4.85万元，近两个月内涨幅约50％。在化工里面成为仅次于TDI（07年跟06年相比均价上涨了36％）涨幅最大的品种。因此，草甘膦行业的投资机会显而易见，也难怪华星化工在连续大涨之后今日继续大幅涨停，兴发集团也由于参股草甘膦也涨停。同时根据今日上海证券报报道，昨天，包括川化股份、渝三峡等多家公司被证券交易所要求停牌，就草甘膦价格飙升对公司的影响程度进行说明。江山股份今天刊登的业绩预增公告透露说，由于草甘膦市场目前存在着供小于求的情况，2007年1至6月份草甘膦原药价格还只有3.3万元/吨，在10月份达到3.91万元/吨后，目前价格已达到5.5万元/吨左右，较去年上涨近100%。可见股价上涨的最大动力就是由于草甘膦价格持续大涨！
深藏不露的草甘膦生产企业！
根据中国农药网报道，2005年新登记草甘膦原药产品的企业共12家，分别是：安徽丰乐农化有限责任公司、安徽广信农化集团有限公司、山东侨昌化学有限公司、江苏优士化学有限公司、江苏快达农化股份有限公司、山东胜邦绿野化学有限公司、山东润丰化工有限公司、浙江省杭州长河农化有限公司、浙江省湖州荣盛农药化工有限公司、江苏辉丰农化股份有限公司、湖北省武汉中鑫化工有限公司、江苏好收成韦恩农药化工有限公司。安徽丰乐农化有限责任公司是合肥丰乐种业股份有限公司具有独立法人资格的全资子公司，国家火炬计划重点高新技术企业,国家农药原药定点生产企业。公司成立于1998年，现注册资金6000万元，总资产1.85亿元。2005年位列“中国石油化工行业农药原药销售百强企业”第72位，2006年被国家知识产权局评定为“国家第三批企事业单位知识产权试点企业”，2007年被评为“合肥市知识产权示范单位”，和“合肥市科技创新试点企业”，获准建立“国家知识产权局第一批专利工作交流站”。 产品涵盖除草剂、杀虫杀螨剂、杀菌剂、种衣剂、微肥和精细化工中间体，其中就包括市场中热捧的草甘膦！
该股作为市场中最低价的草甘膦生产企业，本身就具备价格优势，同时该股在最近连续调整3天，建立在前期8连阳的基础上，主力刻意洗盘迹象明显，随着草甘膦题材曝光，有望引来资金关注，建议投资者可适当关注！
|
股评天下！
my音乐小窝： http://23011931.qzone.qq.com
|
|
[楼 主]
|
Posted: 2007-12-19 21:53 |
| |
勇华股票论坛 -> 〖收费资料交换区〗 -> 银河证券分析报告（1220）
