膨衣晴
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北方万盛分析报告（0822）
风雨之后见彩虹 五重利好面面观
面对承接昨天大阳的今天之市场，悲喜就在一转间，投资者的心情用此形容一点都不过分。上证综指低开近40点，盘中受到券商股的推动一度回暖，但逢高抛压随即汹涌而至，拖累大盘节节败退，最终上证综指收市大跌91.56点，抹掉了昨日的过半涨幅。两市股指继续延续低位震荡格局，市场人气仍然偏弱。面对陷入利好漩涡中的现今的市场，陈操和投资者心中同样存在这样一个疑问：求证，求证，再求证，市场还要经历几多磨难？
对于今天的市场，陈操认为，纵观昨日的"五大利好传闻"，除可行性值得怀疑之外，即便得以实行，所能发挥的作用亦并不会太大。前期针对大小非减持问题，我们一直强调管理层需尽快拿出限制大小非无序解禁的细则出来，这样才能挽救我们的A股，恢复投资者的信心。而“二次发售”虽然可能发挥的作用不大，但对于严重缺乏信心的市场来说，作为完善市场的一项举措，给投资者带来的更公平公正的投资环境，未尝不是一种好办法。
而平准基金的推出，我非常认同摩根大通亚洲区域总经理龚方雄先生对大小非的建议，他建议为国家应该成立平准基金，专门来买“大小非”减持的股票，以国家的身份维持市场的稳定。我认为这类似于在98年香港市场金融战时候政府的做法，当时中央政府和香港市场联手推出了赢富基金，买入了索罗斯这些国际资本打压香港市场的筹码，并把这些筹码设定了一个赢富基金，至今香港市场仍然在赢富基金获得了巨大的受益。虽然平准基金是否推出还不确定，但我认为这种做法一旦实行，一方面短期可以消化小非上市对于当前市场的冲击，另一方面也会减缓市场的波动，在未来推出平准基金，市场定会出现大幅波动，抓住当前市场机会实行，可谓一举多得。
昨日摩根大通的报告显示，政府将通过千亿资金刺激经济增长，千亿级经济刺激方案包括减税、稳定国内资本市场和支持国内房地产市场的健康发展等措施。我们一直强调在当前中国经济正在面对复杂多变的形势，单纯依靠紧缩货币政策来调整经济转型中所出现的问题已经被证明成效不佳，那么综合运用货币、财政、税收、行政、法律等组合类手段，则成为一种有效方式。因此，通过财政政策刺激实体经济，可视作政策调整的信号，能够给市场带来实实在在的支持。2008年国内生产总值应该会接近30万亿，如果摩根报告中的数据属实，2000亿~3000亿的资金规模占到了整个GDP的1%左右，对于经济本身的刺激不会很弱。虽然面对二级市场出现的资金非短缺、信心流失严重、未流通股份压力巨大等问题，单纯依靠财政政策难以刺激市场反转。但相信在这样的思路下，中国的资本市场乃至整个经济的曙光已为时不远。
对于普通投资者而言，当前最需要的仍是对中国的未来经济要充满信心。
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[楼 主]
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Posted: 2008-08-21 20:04 |
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