blackmoon
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登海种业(002041)正处销售淡季 "中性"
光大证券7月16日发布投资报告，将登海种业（002041）公司评级从"增持"调整为"中性"。
登海种业修正其中期预增幅度，实际同比增长将达520%-550%，即对应EPS 为0.29 元附近。
光大证券表示，登海种业（002041）上半年业绩的增长主要来自于登海先锋的贡献，估计登海先锋EPS贡献达0.20 元。传统上讲，二三季度是玉米种子的淡季，大部分种子在一季度销售结束，部分销量不好的种子在二季度存在若干收入，从这点讲登海二季度的盈利超过预期。但展望三季度，淡季和转商双重叠加将产生季度亏损，淡季将使三季度只产生费用，目前约4000 万公斤的玉米种子库存不少需要转商来实现销售，而每公斤转商的损失在3 元左右。
光大证券认为，登海种业（002041）上升趋势不存在任何的改变，同时，由于先锋种子涨价可能超出预期的年均10%，未来业绩可能高于预期。但目前登海估值已达08 年90 倍的PE 水平，并且未来季节性的亏损。今年四季度的来临将会带来再次的买入机会，而较低的股价无疑提供了更高的安全边际。
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[楼 主]
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Posted: 2008-07-17 20:33 |
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