逐鹿天下
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周边环境好转 反弹有空间
周二沪深两市均小幅低开，一度冲高后快速下挫。午间沪市收于3561点，深市收于12940点。板块上，建筑建材、餐饮旅游和交通运输板块表现较好，显示消费升级、灾后重建概念为市场所重视。而前期涨幅较大的有色金属、农林牧渔和医药生物板块将出现明显的获利回吐。
对于近期大盘振荡的走势，我们仍然认为大盘将继续目前的反弹的第二阶段即振荡整理格局，我们对于近期大盘的走势基于以下一些重要的判断：
1、外围国际经济环境有所改善。随着美国4月份的经济数据的公布，美国4月份CPI同比上升3.9％，环比上升0.2％，数据显示美国并没有因为宽松的货币政策而造成较高的通胀水平，美股也因此有较大幅度的反弹。我们认为在美联储努力稳定市场的情况下，美国经济短期大幅下挫的可能性不高，但是我们依然认为美国经济长期看跌的趋势不变。美国经济走向直接影响到中国出口的增长，从已经公布的相关数据来看，4月份中国出口上升21.8％，顺差168亿美元，虽然仍然保持3月份以来的反弹走势。
2、国内经济形势有好转迹象。从国家统计局公布的4月份数据来看，4月CPI上涨8.5％， 而农产品(000061)环比下降1.6％，PPI上升8.1％，虽然通胀水平依然保持在高位，但是总体水平下降的趋势已经显现。虽然出口有逐步下降的趋势，但是国内消费的快速增长有着一定的替代作用，数据显示4月份社会消费品零售总额名义同比增速为22％，超过3月份的21.5％，扣除物价上涨因素后实际增速为13％。我们认为国内居民收入的提升直接造成了零售消费的快速增长，特别是对于高端产品的需求增长不断扩大。
3、从市场面来看，我们认为在管理层连续的干预下，市场的走势已经趋于稳定，非理性下跌已经结束，市场正在振荡中构筑中期的底部和基础。我们认为市场目前的估值相对于目前企业利润的增长来说相对合理，具有一定的安全边际。此外，虽然高通胀和出口放缓的压力犹存，但是A股上市公司在内需推动下周期性短线表现并不明显。而在5月解禁小高潮结束后将有近3个月的解禁低谷，我们认为市场具备进行一次反弹的条件和空间。
4、四川汶川地震虽然造成了巨大的经济损失，但是我们认为对于中国经济的总体影响不大，对于上市公司的影响非常有限。而灾后重建也将刺激建筑建材行业和相关其他行业。
综上所述，我们认为大盘近期将以调整为主，继续反弹行情。投资者应该保持手中的筹码，不要轻易加仓或减仓，操作上以多看少动为主。
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[楼 主]
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Posted: 2008-05-21 05:46 |
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