逐鹿天下
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把握错综复杂环境下的局部机会
昨天央行公布了4月份CPI数据，达到了8.5%，而上周公布的PPI则创出了3年新高，这些数据表明目前市场处于一个通货膨胀的压力之下，因此从中长期来看，市场的外围环境仍然错综复杂。
在CPI数据公布之后，央行旋即出台上调存款准备金率的政策，这种快速反应体现了管理层对于控制通货膨胀的决心和信心，与央行行长周小川在陆家嘴(600663)论坛上"货币政策重点防通胀"的表态一脉相承;从调控手段的选择来看，本次出台的政策仍沿用了存款准备金率的调整，并没有采取加息措施，说明政府在政策抉择中仍会留意经济增长的目标。
A股市场已对4月份CPI数据高企的预期有所反应。结合基本面等因素来看，上市公司各类工业生产逐步进入旺季，业绩增长预期有助于A股估值水平的提高。2990点以来，沪指最大反弹了26%，分析本轮反弹的节奏，可以发现这样的一个规律，中国平安等部分蓝筹个股提前止跌企稳，公布利好后，券商、煤炭、钢铁、化工、农业、医药等成为最具有联动特点的行业板块，不过，这些板块并不是在同一时间启动，而是呈现轮动的特点，显示资金做多的意愿还是比较强烈。
因此，尽管新的紧缩政策出台短期可能会对市场资金供给带来压力，同时也对金融、地产等行业带来一定的负面影响，但中长期看来，A股在外围市场趋稳和国内经济持续增长的推动下，仍然值得期待。
地震以及震后的重建工作会将人的力量和智慧发挥出来，有可能对基建类板块有益。从短期看可能会造成保险股下跌，但长期看是对保险板块的利好。美国"9·11"之后，保险股出现大跌，但是很快发现，人们的保险意识提高了，保险公司上调保险费率的议价能力也提高了，保险股在业绩上反而出现了大涨。总体上看，地震对市场的影响是局部的，更多是心理层面的影响。目前需要通过灾情的具体情况来估计对当地的上市公司的影响。
在通货膨胀和大小非减持压力的环境下，部分上游行业如煤炭，具备定价权的行业以及国家政策导向重点支持的产业将具备较强的抵御通胀的能力。此外，受惠于医改和节能环保、刺激内需等政策，医药、商业零售、食品医疗、新能源和超跌的二线蓝筹股，仍然存在比较大的投资机会。
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[楼 主]
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Posted: 2008-05-14 06:12 |
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